在内生+外延的双重驱动下，朗姿股份(002612)进一步加快了泛时尚产业布局速度恒汇证券，并推动朗姿医疗美容业务的全国布局。
9月10日晚间，朗姿股份发布公告，拟斥资近亿元收购重庆米兰柏羽时光整形美容医院有限公司（下称“重庆米兰柏羽”）控股权，上市公司医美业务盈利能力有望得到进一步优化与改善，且医美业务资产规模、收入规模和利润规模将持续增加。
标的未来三年净利不低于3101万元
9月10日，朗姿股份下属全资子公司北京朗姿医疗管理有限公司（以下简称“北京朗姿医管”）与芜湖博恒二号创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“博恒二号”）签署了《股权转让协议》，北京朗姿医管拟以现金方式收购博恒二号持有的重庆米兰柏羽67.50%的控股权。
根据资产评估报告显示，截至2025年3月31日，在采用收益法评估后，重庆米兰柏羽100%股权评估值结果为1.37亿元。基于以上评估结果，经交易双方协商一致，重庆米兰柏羽67.50%股权的转让价格为9247.50万元。此次股权转让完成后，北京朗姿医管将持有重庆米兰柏羽67.5%控股权，后者将纳入上市公司合并报表范围。
据悉，重庆米兰柏羽是一家专业从事医疗美容服务，总营业面积达5600平方米的医疗美容医院。重庆米兰柏羽经营场所位于重庆市渝北区揽胜国际广场，位处重庆市最繁华、年轻人最喜欢的聚集地九街及观音桥商圈附近。
重庆米兰柏羽整形外科具备专业综合的治疗能力，擅长开展五官精细化整形、完美形体雕塑、毛发移植等整形美容项目。截至公告披露日，重庆米兰柏羽经核准开展医疗美容服务恒汇证券，已取得从事医美业务所需的医疗机构执业许可证。
目前，重庆米兰柏羽配有2间千级层流手术室、2间万级层流手术室、8间洁净手术室、12间标准病房、30间皮肤治疗室、4间口腔治疗室、5间注射室，医院设置有整形外科、微整科、皮肤美容科等主要业务科室。
朗姿股份指出，重庆米兰柏羽秉持安全医美、品质医美、口碑医美的经营理念，以医疗本质为前提，以医美质量为核心，积极引进高素质医美人才。截至公告披露日，医院医疗专业人士共计71人（医生29人，护士42人），其中副主任医师11人，主治医师12人，已组成一支具备强大医疗专业技术的诊疗团队。
近年来，重庆米兰柏羽凭借其多年来在品牌知名度、专业医疗团队、高质量医疗水平和卓越客户体验等方面的优势，业务规模不断壮大。2024年及2025年一季度，重庆米兰柏羽营业收入分别为1.48亿元和0.38亿元，净利润则分别为514.77万元和401.89万元。
据评估报告预测，2025年4月至2027年，标的预计经营业绩亦将稳步上升，营业收入将达到1.11亿元、1.57亿元、1.68亿元，净利润分别为508.79万元、973.14万元和1166.22万元。此外，博恒二号也做出了业绩承诺，2025年-2027年度，重庆米兰柏羽净利润分别不低于929万元、989万元及1183万元，累计不低于3101万元。
展望未来，重庆米兰柏羽表示，将通过提高老客户复购率来深度挖掘客户价值，同时恒汇证券提升营销效率，积极拓展新客户，以扩大其市场份额。
医美市场渗透率尚有2-5倍增长潜力恒汇证券
医疗美容行业是兼具医疗与消费双重属性的新兴行业。
近年来，随着经济条件不断改善、人均可支配收入的不断增长、医疗技术发展成熟、医疗美容的社会接受度持续提升，医疗美容行业发展迅速。
另据德勤及艾尔建《中国医美行业2024年度洞悉报告》预测，2024年-2027年市场将保持10%-15%的年复合增长。和君咨询《中国医疗美容健康行业深度研究报告》称，从渗透率上来看，与美国、韩国等国家相比，我国的医美市场渗透率尚有至少2-5倍的增长潜力，目前仅处于4-5%的水平。
早在2016年，朗姿股份便开始布局医美行业，成功从衣美到颜美，并建立多层次、多阶段需求的时尚业务方阵。目前，朗姿股份已形成以时尚女装、医疗美容、绿色婴童三大业务为主的多产业互联、协同发展的泛时尚业务生态圈。
截至2025年6月，朗姿股份已拥有42家医疗美容机构，包括12家综合性医院，门诊部、诊所共计30家。目前，朗姿股份在运营有“米兰柏羽”、“韩辰医美”、“晶肤医美”等国内医美品牌，主要分布在成都、西安、昆明、重庆、深圳、武汉、长沙和郑州等地区，正在朝布局全国医美的战略版图迈进。
2024年度和2025年1-6月，朗姿股份医美业务分别实现营业收入约27.84亿元和13.33亿元，约占该上市公司总营业收入的48.92%和47.80%。在对重庆米兰柏羽控股权收购交易完成后，朗姿股份医美业务的经营规模和盈利水平将会进一步提升，区域布局将更加合理，行业地位和影响力也有望得到提高。
未来，中国医疗美容市场将有三大主要的增长驱动因素，即供给端日趋丰富，政策鼓励医美上下游产业科技创新，“悦己”消费成为新趋势。截至到2025年上半年，国内共有45个创新医疗器械获批，共有32家企业获批了69款医美注射用玻尿酸产品，国家药监局共批准上市11款医美注射用再生材料产品。
运用“体外培育+成熟后收购”模式
近年内，医美行业的成长性被诸多企业看好，收购市场竞争较为激烈。
为提前锁定有成长潜力的医美机构，朗姿股份先通过参与设立医美产业基金，充分利用医美产业基金的专业化投研团队进行筛选和孵化收购标的，并在标的管理规范和具有持续性盈利能力后，上市公司再向医美产业基金进行收购，即“体外培育+成熟后收购”的模式。近年来，朗姿股份已先后参与设立了博恒二号等七个医美产业基金，在基金中担任有限合伙人。
此次针对重庆米兰柏羽，朗姿股份便是通过上述模式进行的对外并购。2023年7月，朗姿股份为抓住行业发展的良好机遇，加快医美业务的区域化布局，进一步推进构建泛时尚产业互联生态圈的战略部署，参与投资了博恒二号医美产业基金。根据规划，博恒二号主要通过股权投资的形式，投资于医疗美容领域及其相关产业的未上市公司股权。
资料显示，重庆米兰柏羽成立于2011年，注册资本2000万元，经营范围包括医疗美容科、美容外科、美容牙科、美容皮肤科等。2023年8月，占淑琴、林国雄、林国瑞、郑庆云分别将其持有的重庆米兰柏羽42.05%、9.09%、9.09%、7.27%股权转让予博恒二号，博恒二号借此成为重庆米兰柏羽控股股东，持股比例达到67.50%。
朗姿股份认为，医美行业处于成长初期，市场上可供选择的成熟机构有限，与上市公司相符合的商业模式尚未建立，经营能力尚不稳定，利润较少或不确定，若用上市公司直接收购会导致公司营业利润的大幅波动；另一方面，医美产业基金收购的大部分医美机构尚处于早期的不规范阶段，不具备直接收入上市公司的条件，需要进行一段时间的合规梳理和规范运营后才能进行体内收购。
同时，朗姿股份致力于医疗美容机构管理多年，已积累了一整套较为科学和完善的客户引流、医疗诊治、业务流程和售后服务体系，具备了可复制的医美机构管控模式。
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